Managerqualitat und Collateralized Loan Obligations: Eine empirische Studie uber den Einfluss des Investmentmanagers auf die Performance der Kreditverbriefung

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Nach dem Kollaps des Verbriefungsmarktes im Zuge der Finanzkrise lassen sich seit 2012 wieder nennenswerte Volumina erkennen. Die vorliegende Studie analysiert die Verbriefung syndizierter Unternehmenskredite (Collateralized Loan Obligations, CLO) und fokussiert sich hierbei auf die Managerqualitat, um Ruckschlusse auf den Erfolg eines CLO ziehen zu koennen. Sowohl fur Investoren als auch Regulierer koennen diese Erkenntnisse vor dem Hintergrund der Finanzkrise von Bedeutung sein. Mit ihrer Untersuchung fullt die Autorin eine wichtige Forschungslucke, da Managerqualitat bzw. deren Einflussfaktoren einen direkten Einfluss auf das Finanzsystem haben koennen und bisher weitgehend unerforscht sind. Anhand dieser Arbeit lassen sich auch moegliche Schlussfolgerungen hinsichtlich anderer Verbriefungsarten ziehen, welche aktiv gemanagt werden. Im Ergebnis zeigt die Studie, dass es Anzeichen fur eine Performancepersistenz einzelner Manager gibt, was auf Managerqualitat schliessen lasst. Des Weiteren wird gezeigt, dass einige Manager uber Selektionsfahigkeiten verfugen, ohne hoehere Ausfallraten verkraften zu mussen. Die vorliegende Studie wurde 2014 mit dem renommierten BAI-Wissenschaftspreis ausgezeichnet.