Die Performance von Stillhaltergeschaften: Covered Call Writing im Backtest

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Diese Ausarbeitung zeigt Alternativen auf, die es ermoeglichen, asymmetrische Renditeprofile zu beurteilen. Die wesentliche Motivation besteht darin, eine Aktienindexanlage mit Stillhaltergeschaften anzureichern und auf eine moegliche Outperformance hin zu bewerten. Bei der Thematisierung des Risikos wird bereits uber den Volatilitats-Ansatz hinaus das Downside-Risiko berucksichtigt. Das Kapitel endet mit der Beschreibung der klassischen Performance-Kennzahlen die aus dem CAPM abgeleitet werden. UEber die Grundpositionen der Finanzoptionen hinaus wird ein Hauptaugenmerk auf die Bewertung mit Hilfe der Black-Scholes-Formel gelegt. Ein wichtiger Aspekt, ist die Ableitung der impliziten Volatilitat. Das Auftreten einer damit im Zusammenhang stehenden Volatilitatsschiefe wird als moegliche Ursache fur die Vorteilhaftigkeit von Stillhalterpositionen im Aktiensegment naher betrachtet. Im weiteren Verlauf wird die Strategie des Covered Call Writing (CCW) wiedergegeben. Mit Hilfe der Schiefe und der Woelbung wird gezeigt, wie sich eine asymmetrische Renditeverteilung charakterisieren lasst. Der Backtest des ODAX-Covered Call Writing umfasst den Zeitraum der vergangenen elf Jahre.