Die Diskussion internationaler Kapitalbewegungen wird mit der vorliegenden Untersuchung um liquiditats- und kreislauftheoretische Zusammenhange erganzt. Im Mittelpunkt der Analyse stehen in Verbindung mit Nettokapitalbewegungen zu erwartende Anpassungsprozesse des Sparens. Es zeigt sich, dass Nettokapitalexporte dem Inland keineswegs zwangslaufig Kapital entziehen, da sie zusatzlichen Ersparnissen entstammen, welche ohne sie gar nicht vorhanden waren. Im Falle von Nettokapitalimporten konnen die inlandischen Ersparnisse zuruckgehen, so dass inlandischen Investoren kein zusatzliches Kapital zur Verfugung steht.