Arbitragetheorie und konvexe Steuern

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In der vorliegenden Arbeit untersuchen wir Arbitragegelegenheiten in einem Kapitalmarktmodell unter Sicherheit mit mehreren Handelszeitpunkten und konvexen Steuerschuldfunktionen. Hierzu leiten wir aus gegebenen Marktpreisen von Bonds periodenspezifische implizite Steuersatze ab. Diese Steuersatze werden mit den Grenzsteuersatzen der gesetzlichen Steuerschuldfunktion verglichen, wodurch es uns gelingt sowohl notwendige als auch hinreichende Bedingungen fur steuerliche Arbitragegelegenheiten zu formulieren. Die Ergebnisse sind von grosser praktischer Relevanz, da steuerliche Einflusse und insbesondere die Wirkung einer Einkommensbesteuerung die Bewertung von Unternehmen massgeblich beeinflussen koennen.