Studienarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich VWL - Makrooekonomie, allgemein, Note: 1,7, Ruprecht-Karls-Universitat Heidelberg (Alfred-Weber-Institut fur Wirtschaftswissenschaften), Veranstaltung: Makro- und Finanzmarktoekonometrie, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Seminararbeit behandelt das Paper: Monetary Policy Rules, Macroeconomic Stability and Inflation: A View from the Trenches von Anthanasios Orphanides. In diesem schatzt er eine forward-looking Reaktionsfunktion der Geldpolitik fur die Federal Reserve fur die Zeit vor und nach der Ernennung Paul Volckers zum Chairman of the Board der US-Notenbank im Jahre 1979. Hierzu benutzt er Realtime-Daten des Federal Open Market Committee (FOMC) aus den Jahren 1966 bis 1995. Im Verlaufe des Papers stellt er die Hypothese auf, dass sich die Politikregeln, die die Federal Reserve vermutlich verfolgte, gar nicht so unahnlich waren. Dies stunde im Widerspruch zur allgemeinen Stossrichtung, die besagt, dass der Wechsel an der Spitze der US-Notenbank zur Folge hatte, dass die Geldpolitik drastisch verandert wurde. Orphanides hingegen will mit seinem Paper aufzeigen, dass sowohl vor als auch nach der Ernennung Paul Volckers zum Chairman of the Board, die Politik zukunftsorientiert war und dabei einen starken Wert auf die Inflationserwartungen gelegt hat. In der nun folgenden Ausarbeitung wird in Abschnitt 2 das Modell von Orphanides vorgestellt. Die Schatzfunktion wird anhand ihrer Parameter erklart und ihr zukunftsorientierter Ansatz aufgezeigt. Ein kleiner Exkurs zum Modell von Clarida, Gali und Gertler (2000) wird prasentiert und Veranderungen werden aufgezeigt. In Abschnitt 3 findet eine Interpretation der Ergebnisse statt. Zuerst wird eine Erklarungsmoeglichkeit fur die Fehlinterpretationen gesucht. Anschliessend wird zum besseren Verstandnis der Problematik der Zusammenhang zwischen Outputlucke und Inflation erklart. Darauf folgend werden die Ergebnisse des vorliegenden Modells fur die entscheidenden Parameter mit den
