Der Erwerb Eigener Aktien in Deutschland: Eine Ganzheitliche Kapitalmarktuntersuchung Deutscher Aktienrueckkaufprogramme Und Ein Konzept Zur Praktischen Implementierung

Funf Jahre nach Liberalisierung des Aktienruckkaufs haben deutsche Unternehmen uber 1000 Ermachtigungen eingeholt, mehr als 200 Ruckkaufe angekundigt und Aktien im Wert von ca. 22 Mrd. Euro zuruckgekauft. Der Aktienkurs reagiert zum Zeitpunkt der Ad-Hoc-Meldung mit einer durchschnittlichen UEberrendite von +5,9 % signifikant positiv. Kerntreiber einer nachhaltigen Wertschaffung sind die tatsachliche Ruckkaufumsetzung sowie die Vereinbarkeit des Ruckkaufs mit der Wachstumsstrategie und Unternehmensfinanzsituation. So genannte Luftnummernruckkaufe, d.h. Ruckkaufe ohne Absicht zur tatsachlichen Umsetzung und somit einzig zur kurzfristigen Wertmaximierung von Optionsprogrammen, vernichten hingegen mittelfristig Wert. Die im Rahmen der empirischen Analysen identifizierten Kernerfolgsfaktoren eines wertschaffenden Aktienruckkaufs sowie die zu leistenden Kernaktivitaten werden zum Abschluss der Arbeit zu einem so genannten Best-Practice Konzept fur die praktische Umsetzung zusammengefasst.