Die Finanzierung Von Existenzgruendungen: Eine Informationsoekonomische Analyse

Die Finanzierungsmoeglichkeiten junger Unternehmen am Kapitalmarkt sind ein wesentlicher Bestimmungsfaktor fur die Standortqualitat einer Volkswirtschaft. Aus Sicht externer Kapitalgeber fuhren spezifische Merkmale von Existenzgrundungen zu einem Verhaltensrisiko, das zusatzlich zu dem ohnehin hohen Marktrisiko auftritt. Der Existenzgrunder kann Entscheidungen treffen, die zwar fur ihn vorteilhaft, fur die Investoren jedoch nachteilig sind. Konkret verfolgt die Arbeit zwei Ziele, namlich die systematische Untersuchung der Kapitalmangelhypothese und darauf aufbauend die Analyse von Finanzierungsloesungen zum Abbau des Interessenkonflikts. Der Grundungsprozess wird in die drei Abschnitte vor, wahrend und nach der Finanzierungsphase unterteilt. Es lassen sich Loesungen (Reputation, Staging, Wandelschuldverschreibung) ermitteln, die eine Kooperation zwischen einem Existenzgrunder und externen Kapitalgebern stabilisieren bzw. im Einzelfall erst ermoeglichen.