Warum brach uber Deutschland nach der vielversprechenden Stabilisierung der Mark 1923/24 und dem anschliessenden Aufschwung eine Krise von ungekanntem Ausmass herein? Welche Faktoren verbanden sich zu dieser Katastrophe? Ware sie zu verhindern gewesen? Hatte die ungluckliche Weimarer Republik ein besseres Schicksal nehmen koennen? Der Autor untersucht die inneren und ausseren Sonderfaktoren der deutschen Konjunkturentwicklung seit 1924. Die ungewollten Anreizwirkungen des Dawes-Plans haben die Zwangslagen und Handlungsspielraume der deutschen Krisenpolitik ab 1929 wesentlich vorherbestimmt. Albrecht Ritschl legt in diesem Buch eine neue Deutung der Bruningschen Deflationspolitik vor, in der sich der Schwerpunkt der Kritik an der deutschen Konjunkturpolitik in die Phase des Dawes-Plans verlagert. Zugleich ergibt sich damit eine neue Interpretation der Borchardt-Thesen zur deutschen Konjunkturpolitik der letzten Jahre Weimars. Die ungebremste Auslandsverschuldung Deutschlands ab 1924 spielt eine Schlusselrolle bei der Erklarung von Deutschlands Krise und Konjunktur zwischen dem Dawes-Plan und der Transfersperre.