Le second semestre de l'annee 1922 est marque par une tension croissante entre la France et la Grande-Bretagne sur la question des reparations et la question d'Orient, tension qui s'attenue avec l'arrivee au pouvoir des conservateurs. A la suite de la demande allemande de moratoire du 12 juillet et de la note Balfour du 1er aout, Poincare reaffirme avec fermete la priorite des reparations sur les dettes interalliees. Apres l'echec de la conference interalliee de Londres en aout, ou les Britanniques rejettent l'idee d'un gage productif, il n'exclut plus une action unilaterale de la France dans la Ruhr, tout en s'efforcant de convaincre les Belges d'y participer. Avec l'arrivee de Mussolini, la position italienne sur les reparations se rapproche de celle de la France. En decembre, le gouvernement britannique rejette a nouveau toute idee d'une prise de gage dans la Ruhr, tandis que Poincare refuse la reunion d'un comite de banquiers proposee par le secretaire d'Etat americain. On prepare, a Paris, des plans d'occupation de la Ruhr.
La victoire des kemalistes en Asie Mineure remet en cause l'accord de mars 1922 entre la France, la Grande-Bretagne et l'Italie sur le reglement de la question d'Orient. Malgre les nombreuses atteintes aux accords d'Angora, Poincare maintient sa politique favorable aux nationalistes, provoquant ainsi une vive irritation des Britanniques, contraints a de larges concessions a la veille de la conference de Lausanne.
En Europe danubienne, le protocole de Geneve de septembre est l'aboutissement de la politique francaise de restauration financiere de l'Autriche et de consolidation de son independance. La France renforce le potentiel militaire de ses allies orientaux par des credits et des livraisons d'armes, favorise la concertation entre les etats-majors polonais et roumain, mais ne parvient pas a faire aboutir le projet d'Union baltique. Elle maintient sa politique de fermete sur la question des dettes tsaristes et des biens nationalises, tout en s'interrogeant sur l'envoi d'un representant officieux en Russie a la suite du voyage d'Herriot.