Inhaltsangabe: Problemstellung: Seit der Jahrtausendwende ist die Zahl der Unternehmensinsolvenzen durchschnittlich um ca. 10,5 Prozent per annum gestiegen und hat im Jahr 2003 mit rund 39.700 Insolvenzen abermals einen neuen Hoechststand erreicht. Neben uberwiegend kleinen und mittelgrossen Firmen waren auch grosse (Traditions-)Unternehmen wie Aero Lloyd, Babcock Borsig, Fairchild Dornier, Grundig, Herlitz, Kirch Media oder Philipp Holzmann in den Jahren 2001 bis 2003 von der Insolvenz betroffen. Der gesamtwirtschaftliche Schaden ist enorm. Im Jahr 2003 betrugen die Insolvenzschaden in Deutschland rund 40 Mrd. EUR, wobei infolge der Unternehmensinsolvenzen uber 613.000 Mitarbeiter ihren Arbeitsplatz verloren. Die Zahl der Insolvenzantrage zeigt jedoch nur die Spitze des Eisbergs , da die Insolvenz das vorlaufige Endstadium einer krisenhaften Entwicklung von Unternehmen ist. Die Anzahl der Unternehmen, die sich in den letzten Jahren tatsachlich in einer Krise befanden, ist folglich um ein Vielfaches hoeher. Neben der konjunkturellen Schwache der letzten Jahre, wird gerade bei kleinen bis mittleren Unternehmen die unzureichende Kapitalausstattung als Hauptgrund der Unternehmenskrisen identifiziert. Die Schlusselrolle bei der Finanzierung einer Krisenbewaltigung obliegt in Deutschland bis heute den Banken, da sie in der Regel die Grossglaubiger der Krisenunternehmen sind und sich die Frage der Krisenbewaltigung unter anderem auf die Gewahrung neuer Finanzmittel, insbesondere von Sanierungskrediten, konzentriert. Die Unternehmensinsolvenzen im Jahr 2003 verdeutlichen jedoch, dass die Bereitschaft der Banken, Sanierungskredite zu vergeben, selektiver und restriktiver geworden ist. Diese Erkenntnis begrundet die hohe Relevanz der vorliegenden Arbeit fur die Praxis. Grundsatzlich basiert die Entscheidung zur Sanierungskreditvergabe unter Sicherheit auf einem Barwertvergleich. In der Praxis respektive unter Unsicherheit kommt es aber zu Abweichungen von dieser Entscheidungsr